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美国税改法案获通过 这些行业或受益 日期:2017-12-04  作者:王老师
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美国税改法案获通过 这些行业或受益



  当地时间12月2日凌晨两点,美国国会参议院最终投票通过共和党税改法案,此举意味着美国税收制度即将迎来三十年来最大幅度修改。根据此次通过的税改法案,美国企业税税率将大幅下降,包括个人所得税在内的多项税制都将被简化,现行的多数项目式减税办法将被取消,以较低税率对美国企业转移回国的海外资产进行一次性征税等等。


  美国史上最狠税改法案获通过后朋友圈刷屏,如何做出一个比较准确全面的解读呢?对中国市场有哪些影响?在股票市场上投资者应该做出哪些选择?哪些行业又有望受益?且听机构解读!


  前海开源基金杨德龙:美国减税利好美经济 A股补涨需求强烈


  前海开源杨德龙表示,特朗普的税改方案获得了美国参议院的通过,根据特朗普的减税方案,未来10年将减免税收大约1.4万亿美元,对美国经济将产生显著的刺激作用。减税方案获得通过消除了不确定性,增加企业盈利预期,可能会引发美股进一步上涨,引领全球牛市加速前进。MSCI ACWI全球股指创立30年来首次录得十三连涨,累计涨幅21.3%。今年以来全球股市处处开花,呈现出近几年来最为显著的普涨行情,相比之下,中国股市表现落后,补涨需求强烈。美国减税刺激美国经济更快复苏,拉动我国对美出口增长。预计2018年,A股慢牛行情还会持续。


  英大证券李大霄:美国税改对全球股票市场有正面影响


  英大证券研究所所长李大霄称,这是美国税收政策重大调整,其降税力度为美国有史以来最大,是特朗普总统上任以来的重大胜利,对推动美国经济增长有显著的刺激作用,对全球经济也有正面影响,该举措也是美国股票市场走强的重要推手,对全球股票市场也有正面影响。


  长江证券:美国减税 中国哪些行业将受益


  长江宏观固收分析团队认为,回溯美国历史上的3轮减税时期,其进口增速均大幅抬升。


  美国在1981年、1986年和2001年至2003年,共推行过3轮减税政策。美国每一轮实施减税后,其国内私人消费和投资增速均显著抬升。受国内需求改善带动,美国进口增速大幅上涨,包括对矿产品、化学制品和机械设备等行业的进口均大幅扩张。在减税期间,受美国需求拉动,全球主要生产型国家出口增速均大幅改善。全球价值链分工体系下,以美国为代表的消费国提供需求,而以中国、德国和日本为代表的生产国负责生产。


  因此,本轮若美推行减税,中国机电、化学制品、塑料橡胶、基本金属和仪器生产等行业出口增速或将显著抬升。一方面,2001年美国减税后,与美行业进口改善相对应,德、日对美机电、化学制品、塑料橡胶、基本金属和仪器生产等行业出口大幅扩张。另一方面,2001年来,中国在上述行业中的竞争力大幅提高,在美上述行业进口中的占比基本超过德、日。因此,本轮若美减税,中国机电、化学制品、塑料橡胶、基本金属和仪器生产等行业出口或将显著改善。


  方正证券谈税改:不会对汇率产生太大压力


  方正固收杨为敩分析认为,这不会导致资本太大流出,也不会对汇率产生太大压力。他进一步表示,人民币贬值压力肯定会因此而上升,但不会导致汇率大幅贬值,原因是国内的汇率形成制度在今年5月出现过一次逆市场化的变革,引入逆周期因子后,相当于把汇率波动重新限制住,这时即使利率平价对人民币汇率形成压力,也不会有太大的贬值损失。杨为敩称,可能会有更多内资企业出海,但不会太剧烈,也不会对货币政策产生太大影响,货币政策当前的关键问题还是国内,债市也受影响有限。


  中信证券评美国税改:资金回流将支撑短期美元强势 利好美股


  中信证券分析认为,特朗普税改法案终获参议院投票通过,这是美国税法30多年以来最大一次调整,也是特朗普上任后推行经济刺激政策的首场胜利,符合市场预期。税改法案终获通过,短期对资本流动的影响可能更为显著,利好美元和美股。


  美元指数至少半年时间内将相对强势。一方面,税改对经济刺激、资金回流大部分可能发生在2018年,推升经济增长预期、通胀预期,美联储很可能因此加快紧缩步伐;另一方面,欧央行2018年启动削减QE后至少半年时间内面临货币政策真空期,市场针对欧央行的加息预期最早到2018年底才会出现。需要注意的是,美元走弱是2017年全球风险资产大幅上涨的重要因素之一,而在2018年(至少上半年)美元可能相对强势,加之若税改一季度推出后对经济和通胀预期的正面提振,则美联储2018年上半年可能向市场传递偏鹰派的货币政策立场,从而对中期资产价格造成一定压力。短期来看,税改的通过有利于提振市场信心,企业税率下降有利提升每股盈利,化解当前美股估值压力,资金回流也可能刺激企业增加投资、分派股息和回购等,利好美股。


  安信策略点评美国税改 建议关注中国芯概念股(名单)


  安信证券分析认为,这份法案将进一步推动美国经济复苏,并提振全球经济,有利于中国出口预期提升。中国此前已提出围绕“三去一降一补”的供给侧改革,我们相信除了“降成本”,除了目前正在着手的房价房租成本问题,企业融资利率及其他企业负担未来还会进一步落实体现。


  在当前位置,投资者有理由更加积极乐观看待市场。结构上看,周期股供给端基本面(产能受限、库存低位,现货价格强劲)从未改变,需求预期修复后在短期具备一定的交易价值,从跨年布局持续持有的中期视角来看,我们更看好科技股。


  在投资策略方面,建议配置上关注保险、航空、电子、通信、化工等。主题关注半导体、智能制造、雄安、海南等。


  中国芯:紫光国芯、中科曙光、长电科技等。

  人工智能:科大讯飞、四维图新等。

  5G/物联网:中兴通讯、宜通世纪等。

  智能制造:黄河旋风、汇川技术等。

  军民融合:瑞特股份、天银机电等。


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